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七月生产者物价指数，较前月下跌0.4%，数据不及预期。扣除食品和能源的核心生产者物价指数比去年同期上升0.7%，低于预期。生产者物价指数用来衡量企业购买一篮子物品和劳务的总费用，企业终把生产资料以更高价格转移给消费者，生产物价指数用来衡量通胀早期指标。

通胀率没有达到美联储目标2%之前，市场预期加息概率很低。美国劳动力市场工资推动通胀还有一段路要走，加息可能也会拖累通胀。

美联储前伯南克在布鲁金斯撰文称，近几年来，美联储官员对一些关键经济指标的预期发生了变化，而这些变化影响到了其政策决定，促使货币政策朝鸽派方向转变。市场预期短期内美联储不会加息。

美联储有足够耐心等待加息时机，通胀率是首要指标之一，为什么呢?

若通胀率不上升，美联储提高利率收紧货币，债券收益率上升而价格下跌，很可能会增加市场通缩可能。十年期国债收益率与通胀预期有一个大致计算公式，国债收益率=五年期通胀挂钩收益率+通胀预期，即：通胀预期=国债收益率-五年期通胀挂钩国债收益率。

其中，五年期通胀保值债券损盈平衡通胀率，这是美国财政部发行的以美元计价的五年期通胀挂钩国债。五年期通胀挂钩国债为投资者提供固定收益和每半年一次利息，调整反映消费者价格指数变化，宏观调整计算债券支付利息。

虽然美国通胀率有很多衡量数据，如消费者物价指数、核心消费物价指数、扣除能源和食品的指数。然而，债券收益率与通胀率有相关系数。美国债券增长，约555万亿美元超过全球GDP的700%。三十多年来美国利率一直呈现下降趋势，廉价资金成为常见的事，维持低利率是不得而为之，加息与美元下行与堆积如山债务比较起来，也许并不重要。债券收益率不提升，通胀如何提升?